在西方国家宣布了一些被认为“更具象征意义的”对俄制裁措施后，周三早盘德国股市大幅高开，Dax指数最多时上涨了逾1.4%，但午盘后股指再度承压，收盘时Dax指数下跌了0.42%。当天欧洲基准股指泛欧斯托克50指数也以下跌报收。
对俄罗斯和乌克兰之间紧张局势升级的担忧进一步推高了天然气价格。2月23日，欧洲能源交易所TTF天然气现货价格上涨了约10%。美国天然气期货一度也上涨了逾 4%。美国能源信息署数据显示，2022年1月，美国向欧洲的液化天然气出口量几乎比去年11月翻了一倍。
在德国政府宣布暂停德俄天然气管道北溪2号项目认证后，德国能源生产商警告称，如果在乌克兰冲突的背景下，俄罗斯停止天然气供应，德国将面临严重后果。意昂集团表示，德国消耗的天然气中约有一半来自俄罗斯。俄乌冲突升级对天然气市场的影响尚无法预见。有很多迹象表明价格将在很长一段时间内保持高位。
分析人士指出，即使俄乌不爆发大规模的战争，居高不下的能源价格也会持续加大通胀上行的压力，这无疑会促进关键利率的上调更早出现。这可能意味着股市还远远没有看到今年的最低价格。
德国媒体2月23日报道称，俄罗斯已开始从乌克兰撤出外交人员。并宣布对美国的制裁会作出“强烈回应”。
