上周沪铜先扬后抑，周内价格大幅波动后弱势企稳，周现货铜跌840元。上周俄乌局势恶化，金融市场避险情绪高涨，原油、黄金、美元一度大涨，铜价承压小幅走跌，截止周五下午三点沪铜主力2204合约报70690点，周跌幅1.67%或1200元。
宏观面扰动频发，俄乌战争正式打响，全球股市遭到冲击，涉及供应端干扰影响，周边金属大涨，但铜价波幅相对有限，主要受避险情绪打压。当前北约并未有加入战局倾向，主要通过金融、进口等方面互相制裁，因此利空的持续发酵性需继续观望。拉长周期来看，高通胀持续为中期铜价提供支撑，短期市场谨慎观望，宏观偏空扰动下，有回落需求，空间预计有限。
市场方面，上周现货铜下跌840元，周五好铜升水240元。上周行情大涨大跌，下游观望情绪浓厚，周四、周五交投逐渐回暖，上期所季节性垒库，供应端相对充裕，而持货商随盘面下调挺价意愿较强，促使升水稳步上抬。进口盈亏方面，本周受地缘政治影响，美元指数大涨，人民币波幅不大，进口亏损进一步缩窄，现缺口仅100元/吨附近。基本面看，铜矿端偏紧格局继续改善，国内进入季节性累库，上期所库存增加，但全球库存仍处于低位。
受俄乌冲突影响，LME镍价格大幅波动，带动周边有色金属共振，后随消息面平静，逐步下调回吐涨幅。目前消息面对铜价影响逐步出尽，基本面上沪铜供需维持紧平衡，近期建议关注美联储利率决议为主，沪铜企稳后技术面或有延续小幅反弹企稳，随加息落定对铜价带来利空可能。料沪铜先扬后抑宽幅震荡为主。
