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上周沪铜震荡下挫，当前月合约周均结算价67176元/吨，日均下跌1546元/吨；此前一周均价报71060元/吨，环比下跌5.78%。上周伦铜震荡探底，前四个交易日LME期铜均价报8754.75美元/吨，日均下跌153美元/吨；上一周均价报9201.75美元/吨，与上一周均价相比下跌447美元/吨，跌幅4.86%。
宏观方面，欧美6月份制造业PMI初值均超预期回落，显示6月份对工业品需求显著萎缩，加剧市场对经济下滑担忧。近期“铜油比”持续下滑，并已跌至近5年低位，显示经济衰退风险加剧。整体来看，近期在流动性收紧以及经济衰退担忧持续发酵情况下，有色板块大幅下滑，铜价也大幅下探。
市场方面，6月24日当周，国内现货铜价持续探底。长江有色金属网数据显示，长江现货1#铜均价报67298元/吨，日均下跌1142元/吨；此前一周均价报71402元/吨，同比上周下跌4104元/吨，累积跌幅5.75%。广东现货1#铜均价报67064元/吨，日均下跌1102元/吨，此前一周均价报71444元/吨，同比上一周下跌4380元/吨，累积跌幅6.13%。
供应方面，海外铜矿扰动不安，供应忧虑持续，而国内铜冶炼集中检修期进入尾声，山东冶炼厂积极复产，且进口窗口打开，进口货源大量涌入市场，小累库显现，供应增量将提升。而铜杆厂方面因废铜供应紧张原因，被迫加价采购原料，减产漫延，消费转向精铜杆。据国际铜业研究小组最新的月报显示，2022年4月，全球精炼铜市场出现3000吨精炼铜过剩，3月出现2.2万吨缺口。4月全球精炼铜产量为215.5万吨，消费量为215.2万吨。
需求方面，下游消费市场修复不明显，开工率环比回升但与去年同期相比仍偏低，且短线复工复产只是弱修复。铜价持续下跌之下，终端订单仍未见增长，此外北方高温，南方水灾等也影响即期消费，整体市场消费恢复的力度或有限，对消费回升的持续性仍缺乏信心。铜杆开工率连续两周回落，漆包线行业的订单大幅回落，大部分行业同比去年同期有所下降，甚至部分下游的形势已经十分严峻，以及地产行业暂未起色，需求面仍然偏弱压制铜金属需求。
库存方面，上周沪铜库存持续抬升，累积增加1916吨至57153吨，同比上周涨幅3.47%。上周伦铜库存持续下滑，累积减少5000吨至113025吨，累积跌幅4.24%。
整体来看，宏观压力有增无减，美联储强势鹰派，市场情绪极度悲观，叠加美国经济数据疲软，引发对经济衰退担忧加剧，促使风险偏好急剧下降，伦铜大幅下挫，拖累沪铜走势，延续保持弱势运行。而国内下游消费恢复力度有限，且市场对消费回升的持续性缺乏信心，加上国内库存持续回升，对铜价支撑减弱，沪铜刷新年内新低创下十四个月低位，短期沪铜跟随市场情绪震荡探底。
