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4月底沪铜震荡下探，重心下移明显，跌至六万七附近。近期海外宏观压力陡升，刺激避险情绪抬头，风险资产价格普遍承压。美国银行业危机重燃和债务上限悬而不决，以及近期美国消费者信心暴跌，加剧人们对全球经济增长放缓的担忧。同时，美国一季度GDP增长低于预期，核心PCE物价指数超预期强劲，加息预期再度强化，支持美元保持强势，对铜价走势打压明显。

国内方面，中国一季度工业企业利润下降了21.4%，凸显工业步伐缓慢。另外我国宣布全面实现不动产统一登记，意味着房地产税征收前提条件进一步完善，也引发市场对房屋需求下降的担忧，令本就疲弱的房地产行业雪上加霜。建筑业和工业行业可是金属消费大户。铜价承压下挫。

现货方面，下游消费活跃度仍然不高，终端企业在五一节前备货积极性不及往年，现货升水小幅回升但升势不明显，市场整体相对冷清，不过周内铜价持续下行有刺激下游逢低采购意愿，成交量有增加，但成交高度不太理想。

供应方面，近期海外矿端较为平静，各大主要铜矿生产端产量增减不一。智利因干旱影响安托法加斯塔第一季度的铜产量；五矿资源一季度铜产量下降13%，主因是Las Banbas的选矿品位下降及处理低品位矿石库存增加，抵消了广泛的社会动荡导致的开采矿石减少；英美资源集团第一季度铜产量同比增长28%，并维持2023年的铜产量预期不变，仍为84万吨到93万吨；目前中国进口精炼铜24万吨，同比下降20%；洛阳钼业KFM项目生产调试进入关键阶段，将于二季度全面投产，达产后预计年产铜7-9万吨。

库存方面，本周伦铜库存持续增加，目前呈现低位回升姿态，较上一周增幅24.43%，而上期所铜库存由此前连续下降后开始温和去库，去库速度明显放缓，本周沪铜库存下降致13.71万吨，降幅为6.11%。

需求方面，4月精铜消费旺季预期落空，消费复苏强度不足，下游铜材开工率改善放缓，节前补库不兴，成交活跃度不及同期水平，而且我国突发开征房地产税消息引发房屋需求下降的担忧，令本就低迷的房地产行业雪上加霜，加之一季度我国工业企业利润数据疲软令市场信心不佳，此外新能源汽车销量环比下降，利空精铜消费。不过在家电方面表现较好，尤其是空调产量排产延续增长，电力投资仍将是拉动铜需求 主要行业。整体而言，需求面上表现旺季不旺，需求恢复成色较为逊色，现货成交维持清淡，继续牵制铜价上方空间。　

整体来看，海外空头氛围占主导，加息预期再度强化，风险资产价格承压显著，中国一季度工业活动表现疲软且四月旺季预期落空，市场需求低迷打压铜价走势，本周沪铜承压下探，重心下移至六万七上方。

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