6月15日，在周二（13日）下调逆回购利率后，央行如期降息了。1年期MLF利率下调为2.65%，之前是2.75%，下调了10个基点（1基点=0.01%），给市场放了370亿的水。

降息降的是啥？

(相关资料图)

以往一提到降息，一般指“银行存贷款基准利率”。这个利率下降，普通老百姓感受最深。因为大家在银行的存款、贷款利率会下降，存款收益会变少，但贷款利息也会减少。

最近刷屏的“降息”，和我们的理解不太一样——这波是“央妈”给银行发的“福利”，以后银行向“央妈”借钱的时候可以少还点利息。

银行的成本都降了，我们降息的希望也就大了。好比面粉和馒头，如果面粉价格下降，馒头的制作成本就会下降，自然就有了降价空间。

最近降息的品种有两个，都是“央妈”常用的调控市场的货币政策工具——

一个是逆回购——

央行会出手向银行买债券（比如国债），这样银行手上就多了一笔钱。平时央行用最多的是7天逆回购，向市场投放短期流动性，来解决银行的“燃眉之急”。

一个是MLF——

和逆回购相比，期限更长一些，一般是3个月到1年不等，常见的是1年期MLF。同样要拿国债、金融债、高等级信用债等作为质押，到期还了钱再赎回来。

虽然也是向市场投放流动性，但一方面，MLF的期限比较长，银行不用着急还，能安心地拿去放贷，特别是中长期贷款。另一方面，对银行发放贷款的对象也有要求，得是三农企业、小微企业等，专门用来培育经济中的毛细血管。

为什么降息？

以前降息，大都是因为银行缺钱，但这次似乎不是这样。

首先，银行借钱利率处于低位。一方面，说明银行手里的钱都还挺多，流动性挺充足的；另一方面，或许意味着企业、个人借钱的需求在减少，四五月份的社融数据（实体经济从金融系统中得到的钱）都比预期低上不少。

而6月15日发布的经济数据，消费、投资增速也没有达到市场的期待。企业对未来没信心，不想搞生产，自然也不贷款，企业不积极，靠着企业发工资的居民对未来收入也不乐观，自然就不愿消费、买房。尤其是楼市，经历年初的“小阳春”后，4月、5月的开发、销售都很惨淡。

为了尽快卖房，前不久还诞生出“特种兵”房东，给中介奖金、拉群运营，只求赶紧脱手。一向坚挺的一线城市也有点“撑”不住了，房价由涨转跌（5月价格环比下跌0.2%）。甚至表现向来优异的基建也有点乏了，增速环比出现下滑，你有没有觉得身边的工地建设没那么热火朝天了？所以前不久，央行行长易纲表示要“推动实体经济综合融资成本稳中有降”。紧接着，市场就迎来两波降息，发改委也出台了一堆减税降费措施给企业减负。

随着贷款利率进一步下调，税费更加优惠，企业也能多借钱投资，进而拉动就业、消费。另外，易行长还提到“加强逆周期调节，全力支持实体经济”，所谓“逆周期调节”指经济不景气时采用积极政策刺激经济增长；反之，经济过热时财经紧缩政策抑制经济过热。相信后续的政策还有利好。

对我们有啥影响呢？

降息效果主要会体现在两个方面：

1.生活

前面说到，MLF除了刺激贷款外，最重要的作用是会影响LPR（LPR=MLF+加点）。LPR指贷款基准利率，分为1年期和5年期，是银行制定贷款利率的参考。其中——

1年期LPR利率是短期贷款的参考利率，比如车贷、消费贷；

5年期LPR利率是长期贷款的参考利率，比如房贷。

以往两个品种都是同涨同跌的，所以，MLF都降了，下周公布的LPR下降的可能性更大了。特别是5年期LPR，一些机构认为下调幅度可能会超过10个基点。

如果真能降，背着房贷小伙伴的压力就能减轻些。

2.投资

短期来看，这波降息可以给市场注入点信心，这几天股市的表现也不错。用格雷厄姆指数判断一下，现在的市场差不多见底了。但长期能不能坚持住，还得看内需恢复的咋样，看企业生产和咱们的消费动力足不足。

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