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上周沪铜高位回落。当前月合约周均结算价62944元/吨，日均下跌328元/吨；此前一周均价报64110元/吨，环比均价下跌1166元/吨，累积跌幅1.82%。
外盘方面，伦铜高位回落后偏强整理。前四个交易日LME期铜均价报7469.75美元/吨，日均上涨0.5美元/吨；上周均价报7589.25美元/吨，环比均价下跌119.5美元/吨，累积跌幅1.57%。
现货方面，现货升水高涨抑制下游消费，随着下游畏高采买情绪不佳影响下，市场贸易氛围低迷，实价成交弱赢。
供应方面，智利矿业公司安托法加斯塔旗下Los Pelambres铜矿的监事会与该公司达成了一项新的合同协议，避免了罢工的风险。不过智利、秘鲁主要铜矿产量连续减产，欧洲能源危机影响下冶炼企业有中断风险。国内矿端干扰减少，铜精矿供应宽松背景下，多数冶炼企业生产积极性提高，10月电解铜产量有增量预期。进口窗口打开，进口铜将陆续流入，可能推动库存逐步增加。但是，粗铜供应紧张，国内供应增量十分有限，且面临较大不确定性，叠加保税库存水平偏低，进口调节空间有限，现货流通维持偏紧格局。
需求方面，国内电网、基建四季度继续加速发力，汽车产销平稳，尤其新能源汽车免征车辆购置税政策延续实施至2023年底，将继续刺激新能源汽车的用铜消费。9月国内新能源汽车销量70.8万辆，同比增99%。但地产金九成色不足，家电受拖累，铜管开工率不及预期。随着银十传统旺季临近尾声，旺季成色同比往年十分逊色，因此市场交投表现较为冷淡,，部分铜杆厂开始停炉，处于观望状态，需求恢复远不及预期。
库存方面，沪铜库存延续上涨，累积增加25820吨至89566吨，环比涨幅77.57%。创下7月以来最高水平，但仍低于去年3月的峰值167951吨。国外方面，周内伦铜库存下降，累积减少8325吨至137325吨，跌幅5.72%。
整体来看，铜价回归到基本面。国内沪铜基本面表现健康，虽铜产量有增加预期，但是释放的量有限，而且现货流通维持偏紧格局，焦点仍在于低库存和高升水。此外，国内光伏产业、电网、基建加速发力和新能源汽车产销数据亮眼，极大拉动用铜消费，从而对铜价存有力支撑。而且，国内对于防疫政策预期有向好迹象，支撑价格出现上涨。当前现货铜升水强势，市场维持偏紧格局，短期或将限制价格下降空间。
