【电缆网讯】据电缆网（www.cableabc.com）监测数据显示：2022年10月以来，国内铜价起伏波动较为明显，期间大起大落，最高涨至65130元/吨，最低跌至62890元/吨，整体来看，虽然上方压力较大，但底部支撑尚存，维持宽幅震荡走势。以长江现货1#铜为代表，月初（10月10日）1#铜均价为63250元/吨，截至10月31日，长江现货1#铜均价为63930元/吨，价格上涨680元/吨，涨幅1.08%。
高通胀&加息 海外衰退渐进
数据显示，美国CPI虽已回落，但核心CPI顽固，房租和其他服务价格继续上涨，表明通胀压力广泛而持续，市场目前预期的美国11月加息75bp确定性相对较高，美元指数整体偏强。美元上涨，压制有色金属走势，铜价走势承压。
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全球大宗商品基本以美元计价，一般情况下，如果美元指数上升，对于持有美元以外货币的人来说，商品变得更加昂贵，这对商品需求产生负面影响，价格也会出现下降。相反，当美元贬值时，商品价格往往会上涨，因为美元的任何贬值都会刺激其他货币商品的购买者，从而增加其购买力。
此外，多机构下调全球经济增长预期，尤其是海外经济衰退风险较大。近期，美国经济褐皮书显示通胀顽固，令市场担忧情绪升温，全球金融风险增加，市场流动性的风险愈发凸显。在各国央行紧缩流动性、衰退预期加剧的影响下，有色金属等大宗商品走势疲弱，如需求端持续疲弱，衰退预期兑现，预计价格仍将承压。
供需短缺情况变化
从数据来看，国内精炼铜产量继续爬坡，9月份精炼铜产量同比提升 5.80%，环比增加3.16%，从10月国内冶炼厂排产计划来看，尽管有山东、福建两省炼厂进入检修，但是国内总产量仍将继续攀升。从铜矿粗炼费用来看，根据CSPT会议对四季度TC/RC低价提价要求，10月份TC/RC持续稳定上涨。
进口方面，铜相关进口动能逐渐偏强，发展增速基本实现增长。1-9精炼铜进口累计增加11.33%，9月进口同比增长32.92%；废铜方面， 1-9月累计增速提升至 10.08%，9月进口同比增长 24.28%。受人民币汇率波动影响，进口整体偏盈利状态，铜矿及精铜的进口供给依然呈上升趋势，废铜进口供给也有望持续回暖，预计进口量增速能延续稳定增长趋势。
综合来看，10月供需短缺情况好转，矿端供应呈现宽松的趋势，再加上冶炼厂产能爬坡、进口动能逐渐加强，供应市场呈现稳定扩张趋势。
库存持续去化 对价格形成支撑
从库存变化来看，库存持续去化，而现货升水维持高位，给予了价格有力支撑。10 月中旬，国内交易所库存大幅累库，但随着换月交割结束，又开始了持续去库，当前全球库存量依旧处于较低水平。数据显示，国内库存延续维持在7万吨水平，COMEX库存小幅去化，而LME库存去库更为显著。
近期LME铜库存持续下降，伦铜注销仓单继续增加，暗示库存将持续流出，如果LME出库过多，可能会导致外盘出现阶段性的挤仓，挤仓压力对铜价有支撑。
近期市场聚焦LME制裁俄金属议题的最终结果，如果LME选择立即禁止使用俄罗斯金属，那么短期势必在本身已经低库存的背景下对市场造成较大波动；如果选择一段内继续交易或设定库存阈值，则对短期行情影响较小。
电缆网预测：
基本面来看，铜矿宽松已经形成一致性预期，国内未来冶炼产量逐渐恢复，相关进口动能逐渐偏强，带来供应压力。而需求端方面，国内旺季临近尾声，消费存在预期转弱的风险，但短期低库存支撑仍存，铜价或继续保持高位宽幅震荡。但长期来看不宜过度乐观，考虑到美联储将举行利率决议，叠加上述因素，铜价或将出现剧烈波动，注意规避向下的风险。
